2010-ben az arany ára új csúcsra jutott, miközben több mint 10%-ot emelkedett. A görög,- spanyol- és portugál adósságfélelmek és egy csapkodó euró árfolyam az, ami az arany legutóbbi csúcsra futását okozta, azonban közre játszik számos egyéb, - euró zónán kívüli - tényező is.

Igen nagy elmozdulásokat produkált az arany árfolyama az utóbbi időben. A múlt héten 50 dollárt esett az unciánkénti jegyzése, azonban mára már ismét az 1200 dolláros szintet közelíti. Következzen 5 fundamentális tényező, mely nagy hatással van az arany árfolyamának alakulására.

5. Ár manipulációAz elmúlt 20 év legvitatottabb kérdése az aranypiaci szakértők körében. Az összeesküvés elméletet feltételezők szerint az utóbbi két évtizedben a központi bankok és a különböző nemzetek kormányai illegális tevékenység segítségével mesterségesen alacsonyan tartják az arany árát. Az egyik legnagyobb szervezet, a GATA világszövetsége feltételezi, hogy a hivatalosan ismertetett 32000 tonna arany, amit a világ központi bankjai összesen birtokolnak, csupán 15000 tonna. Véleményük szerint a piacon "titokban" lett értékesítve a fennmaradó rész, hogy így az ár ne szökjön fel tényleges értékére, melynek jelenleg unciánként 3000 és 5000 dollár között kellene lennie.A kormányok és bankok érdeke azért fűződik az arany árának alacsonyan tartásához, mert így elfedhetik a gazdaság instabil mivoltát, ezzel együtt az arany pozitív tulajdonságai sem kerülnek reflektorfénybe. A kockázat abban rejlik, hogyha a történet valóban igazságon alapszik, valamint ez ki is derül, akkor az árak exponenciálisan emelkedésnek indulnak, melynek semmiképpen nem várható kedvező hatása az éppen válságból kilábaló gazdaságra nézve.Ezzel szemben a kitco.com szakértője, Jon Nadler úgy tartja, hogy mivel az elmúlt 20 évben ötszörösére emelkedett az arany ára, a feltételezett manipuláció - amennyiben mégiscsak jelen van - teljességgel sikertelen. 
 
  4. Kereslet - kínálatA kereslet és kínálat aránya az egyik sarkalatos pont az arany árának meghatározásában. A felszíni készlet 160 000 metrikus tonna, és évente 2400 tonnával növekszik, ami csupán a készlet 1,75 százaléka, melynél a kereslet növekedése sokkal nagyobb arányú. Sok elemző úgy véli, hogy a termelői oldal egyre kevésbé tudja tartani a lépést a kereslettel.A kínálati oldalt vizsgálva 2005-2009-ig 59% származott a bányászatból, 31% származott újrahasznosított törtaranyból és 10% pedig a központi bankok eladásaiból. Ez utóbbi megszűnőben van, hiszen a központi bankok többsége mára már átállt a vételi oldalra.Az elmúlt három évben a kínálat 59%-os emelkedést produkált miközben a kereslet 62%-kal növekedett. Az így létrejött piaci környezetben egyre többen kívánják megosztani a portfoliójukat, így fenntartva a konstans emelkedést. Egyéb fontos tényezők mellett alapvetően a kereslet és kínálat arányának változása biztosítja az arany piacának alapjait. 

 3. Mentsvár és tömegpszichózisKorábban a szélsőségesen konzervatív befektetők eszközének tartották az aranyat. Mindaddig így volt, amíg a 2008-as krízis fel nem nyitotta a hétköznapi befektetők szemét és a vészhelyzet hatására egyre többen portfoliójukba választották az aranyat. Az ajánlott egészséges arány valahol 5- és 20% között van, ami az aranyba fektetett részt jelenti a teljes vagyon értelmében. Természetesen mindez attól függ, hogy ki milyen stratégiát követ a likviditás, átcsoportosíthatóság és a kockázatvállalás terén.A kisbefektetők mellett néhány neves üzletember is növelte befektetéseinek arany kitettségét, úgymint Soros György, John Paulson, David Einhorn és Thomas Kaplan. Amikor végül pedig már olyan bankok is növelik nemesfém tartalékaikat, mint a Bank of America vagy a Morgan Stanley, elképzelhetetlen, hogy a kisbefektetők és az úgynevezett "tömeg" kihagyja a lehetőséget. Ők is beállnak a sorba és kisebb mértékben ugyan, de részesülnek a modern aranylázból, mellyel, valljuk be őszintén nem jártak rosszul, ha az azóta eltelt időszak árfolyamának emelkedését vizsgáljuk. 

2. Fizetőeszközök értékvesztéseJelenleg a legerősebb árfelhajtó hatás az euró gyengülésének tudható be. Négy éves mélypontján 1.21 ponton kereskedtek vele, a dollárral szemben. A történelem során korábban a dollár árfolyamának inverzeként alakult az arany árjegyzése, így egy erősödő dollár esetében az idegen devizával rendelkező gazdaságok számára drágább lett az arany, így ez visszavetette időszakosan a keresletet.Azonban a fent vázolt kép mára már jelentősen megváltozott, minek következtében jelenleg az tapasztalható, hogy a dollár erősödésének ellenére emelkedni tud a dollárban kifejezett arany ára, melyre korábban nem volt példa. Ebből látszik, hogy az euró gyengülésének köszönhetően, a dollár csupán "optikailag" erősödik, mert mindeközben egy uncia aranyért már dollárban is többet kell fizetni.Az eurót illetően csak most kezd kibontakozni egy - az amerikai gazdasági intézkedésekhez - hasonló folyamat, mely arra enged következtetni, hogy a 750 milliárd eurós segélycsomag még csupán a kezdet, és a jövőben további hatalmas számok felbukkanására számíthatunk. Az elemzők és gazdasági szakértők arra számítanak, hogy az Európai Központi Bank a forgalomból kivont összegeket kénytelen lesz pótolni, ami a "pénznyomdák" nagyüzemi igénybevételét jelentheti. A hitevesztett befektetők egyre inkább elfordulnak a korábbi tartalékdevizáktól, ami további arany áremelkedéshez vezethet. 

1. Központi bankok vásárlóerejeA hatalmas mértékű árfolyamváltozások arra engednek következtetni, hogy központi bankok is részt vesznek a napi kereskedésben. Ahogyan már korábban is említettük, a központi bankok az utóbbi két évtizedben eladókból vásárlókká váltak, így gyakorolva hatást az aranypiac alakulására. Tavaly a legaktívabb résztvevők a feltörekvő piacok pénzintézetei közül adódtak. India 200 tonna aranyat vásárolt az IMF-től. Tartalékainak így már 6%-át teszi ki a nemesfém, azonban ez az arány még mindig elenyésző az 1994-es 20%-hoz képest, amivel az ázsiai ország egykor rendelkezett.A teljes ázsiai tartalékhoz viszonyítva az arany csupán 2%-ot tesz ki. Natalie Dempster - az Arany Világtanács befektetési igazgatója - úgy nyilatkozott, hogy ha a kontinensen csupán egy százalékkal növelnék az aranytartalékokat, az összesen 1000 tonna aranyvásárlást eredményezne. "Érdemes tudni, hogy az Amerikai Egyesült Államok és Portugália tartalékának 70 és 90%-át tartja aranyban, így könnyen elképzelhető, hogy az ázsiai régió is felzárkózni kíván a jövőben" - tette hozzá a szakértő.